【中國幕墻網(wǎng) 11月12日消息 記者小靜】倫鋁用了半年時間，從年初的2500美元/噸，上漲至3300美元以上，之后用了不到三個月時間就全部連本帶利一并歸還，9月中旬跌回2500美元/噸，10月下旬再向下跌破2000美元關(guān)口，三個月內(nèi)跌幅達(dá)40%之多，國內(nèi)鋁價也是跌跌不休，從7月上旬20000元/噸的高位加速下跌，直至14000元/噸下方，到目前為止，鋁價已于成本下方盤整近一個月，仍未有明顯反彈跡象。鋁價后期是否還有下跌空間呢？以下我們就幾個影響鋁的供給和需求的因素進(jìn)行討論。

　　從需求面上考慮，北美、歐洲和中國是世界上的主要鋁消費地區(qū)。我們首先考慮鋁的第一應(yīng)用領(lǐng)域：交通運輸業(yè)尤其是汽車行業(yè)，美國10月汽車銷售劇減32%，當(dāng)月銷量創(chuàng)1991年1月以來的新低，民眾購車意愿低落，汽車貸款管道也已縮減。歐洲方面也不樂觀，受逐步升級的金融危機(jī)拖累，歐洲汽車9月銷售大幅下滑9.3%，是今年連續(xù)第五個月下滑，為2005年來的最大跌勢，在傳統(tǒng)的消費旺季，歐洲各國汽車銷量驟減，而有業(yè)內(nèi)人士指出，2009年的銷售形勢將依然嚴(yán)峻。在金融風(fēng)暴襲擊了歐美地區(qū)之后，中國的消費力量顯得尤其重要，在全年汽車市場低迷的情況下，國內(nèi)“金九”數(shù)據(jù)有所回暖，9月汽車銷售比8月增長超過兩成，這對于整個低迷的汽車市場帶來些許安慰，但9月銷量同比下降了4%，且國內(nèi)汽車出口增速也大幅回落，國內(nèi)車市的形勢仍然嚴(yán)峻。

　　從鋁的另一需求大戶：房地產(chǎn)市場情況看，自6月份以來，美國的新屋動工數(shù)目連續(xù)重挫，從6月份的106.60萬套跌至7月份96.50萬套、8月份89.50萬套以及9月份的81.70萬套，為17年以來新低，此外，衡量未來建造活動的營建許可也持續(xù)下跌，為1981年11月以來最糟，新屋動工和營建許可的大幅縮減直接連累了建筑業(yè)，從而將大幅削減建筑業(yè)的重要材料：鋁的需求。歐洲房地產(chǎn)也增速放緩或陷入停滯甚至萎縮，受房市直接影響的建筑業(yè)就業(yè)人數(shù)已經(jīng)連續(xù)第三個季度萎縮，在成交量方面，德國、葡萄牙、西班牙、愛爾蘭等均出現(xiàn)了大幅下滑。目前歐洲房市還面臨一個非常棘手的問題：歐洲人口出生率一直在持續(xù)下降，如果這種局面維持下去，歐洲現(xiàn)有住宅總量再基本不再需要對房地產(chǎn)市場的投資就能滿足未來消費者的居住需求，這對于歐洲房地產(chǎn)市場來說無疑是一大噩耗。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布的9月國房景氣指數(shù)為101.15點，比去年同期回落3.84點，這是該指數(shù)自去年11月以來的連續(xù)10個月回落，表明房地產(chǎn)市場仍處于低迷狀態(tài)。雖然目前國內(nèi)救房市政策頻出，但其復(fù)蘇仍需要一個過程。

　　以下我們對影響供給的各個方面：產(chǎn)量、進(jìn)出口、庫存等進(jìn)行分析。

　　據(jù)世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1～8月全球鋁市供應(yīng)過剩781000噸。 去年1-8月鋁市僅過剩15,000噸，2007年全年過剩量為260,000噸。今年1-8月全球原鋁需求為2581萬噸，較去年同期增加926,000噸。1-8月全球原鋁產(chǎn)量增加168.5萬噸，或6.8%，至2659萬噸。中國產(chǎn)量增加903,000噸，占全球產(chǎn)量的逾33%。1-8月歐盟產(chǎn)量增加40,000噸，北美自由貿(mào)易區(qū)(NAFTA)產(chǎn)量增加185,000噸。歐盟需求量較去年總量微幅下滑1%。全球需求量增長3.7%至2580萬噸。在8月，全球原鋁產(chǎn)量為340萬噸，消費量為332萬噸。因供應(yīng)增速(6.8%)大于需求增速(3.7%)，相關(guān)人士預(yù)計，今年原鋁過剩將達(dá)100萬噸左右，大大超過去年的38萬噸過剩，而在2006年之前，全球鋁供不應(yīng)求，導(dǎo)致鋁大量過剩的原因是由于前期鋁(13690,-40.00,-0.29%,吧)價的暴漲，行業(yè)有利可圖，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)能非理性地增長，產(chǎn)能增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國內(nèi)需求的增速。

　　從進(jìn)出口方面看，據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月原鋁出口8435噸，同比下降了33.65%，1～9月出口56898噸，同比下降達(dá)60.15%，1～9月原鋁進(jìn)口91274噸，前9個月凈進(jìn)口原鋁3.4萬噸，但鋁產(chǎn)品整體呈凈出口格局，1～9月鋁合金凈出口52.3萬噸，氧化鋁凈進(jìn)口超過30萬噸。造成國內(nèi)原鋁出口少但鋁產(chǎn)品出口多主要是由于關(guān)稅的影響，由于電解鋁出口關(guān)稅相對鋁產(chǎn)品一直很高，這也導(dǎo)致了國內(nèi)鋁合金等的大量出口，但今年8月，中國將鋁合金的關(guān)稅上調(diào)至15%，這將對國內(nèi)鋁產(chǎn)品的出口造成打壓。鋁產(chǎn)品的大量出口是緩解國內(nèi)供應(yīng)過剩壓力的一個主要途徑之一，隨著出口關(guān)稅上調(diào)，出口必然減少，國內(nèi)鋁的供應(yīng)壓力將較前期有所增加。

    從庫存方面看，國際鋁業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，全球9月鋁庫存較8月減少39000噸至298.5萬噸，9月庫存比2007年同期增加愛11.6萬噸，主要分布在歐洲、美洲和亞洲。從交易所的庫存分布情況看，倫敦金屬交易所(LME)目前庫存在153萬噸的高位，從9月初的117萬噸節(jié)節(jié)高升，至9月底已達(dá)137.6萬噸，單月庫存暴增超過20萬噸，10月份又大增15萬噸。國內(nèi)鋁庫存也是居高不下，20萬噸以上的高位運行已經(jīng)持續(xù)多時。國內(nèi)外的巨大庫存壓力凸顯了需求的低迷，而其中尤以歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為甚。

　　從以上影響供給和需求各個方面分析，似乎各方面的因素都對鋁價不利，而目前唯一支撐鋁價不繼續(xù)下跌的恐怕就是前期一直炒作的有關(guān)鋁的成本問題了，近期的鋁價低位運行使得全球大部分鋁企都處于虧損的境地，這也迫使各個鋁廠紛紛減產(chǎn)，甚至包括美鋁、中國鋁業(yè)(6.88,0.10,1.47%,吧)等企業(yè)龍頭也采取了較大幅度的減產(chǎn)。我們知道，每噸電解鋁的主要原料成本包括：14500度電+2噸氧化鋁+各種輔料，隨著鋁價的不斷下跌，電解鋁的各種原材料的價格的在不斷下滑，電價鋁的成本也就隨之動態(tài)下移。主要原料之一氧化鋁的價格從年初的4200元/噸一降再降，截至目前，中鋁報價已經(jīng)降至2600元/噸，而市場上非中鋁氧化鋁的成交價格在2100～2200元/噸，有的甚至更低；此外，各種輔料如氟化鋁的價格也在降價。原材料價格的大幅下調(diào)使得鋁價的成本重心不斷地下移。

　　綜上所述，國內(nèi)外鋁主要需求領(lǐng)域：汽車市場和房地產(chǎn)市場狀況仍然不佳，且供應(yīng)過剩的壓力依然巨大，從產(chǎn)量到庫存等都處于高位，全球鋁廠的減產(chǎn)對鋁價在市場信心上形成一定支撐，但短期內(nèi)對供需面的影響不大，減產(chǎn)的效果需要時間的消化。而原材料價格的下降也使得鋁的成本支撐作用弱化，后市鋁價仍有一定下行空間�！就辍�

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