一. 行情回顧
近一個月鋁價震蕩下行,11月初倫敦
金屬交易所(LME)鋁價曇花一現(xiàn)一度沖上2100美元/噸以上,但隨后迅速回落,從2100美元不斷下探,11月中旬在1900美元附近象征性掙扎幾日后繼續(xù)走低,目前已經(jīng)下探到1800美元附近,從更長期的時間看,7月份時LME鋁價還在3300美元以上,4個月的時間就跌去了45%,回到了2005年的水平,而且從目前的趨勢看,下跌的趨勢并未終止,可能還將進(jìn)一步下探尋底。
國內(nèi)方面,滬鋁相對倫鋁抗跌,從日線走勢可以看出,滬鋁從10月中旬開始,雖仍處于陰跌形態(tài),但跌勢放緩,從11月開始,在13500~14000內(nèi)區(qū)間震蕩,11月下旬跌破區(qū)間下沿13500,在13000~13500之間開始新一輪的震蕩。與之前的跌勢相比,整個11月跌幅收窄,基本跟隨5日均線運(yùn)行,國內(nèi)利空因素偏多,短期內(nèi)仍難扭轉(zhuǎn),而11月中國鋁業(yè)(601600,股吧)繼續(xù)下調(diào)
氧化鋁價格300元至2600元/噸,且國內(nèi)由于企業(yè)開工率不足導(dǎo)致電力供應(yīng)過剩,從而電價下調(diào),這些都使得
電解鋁的成本重心下移,加上各種生產(chǎn)輔料價格的下跌,鋁價下行壓力依舊較大。
鋁庫存持續(xù)高位運(yùn)行,尤其是LME庫存,到目前已經(jīng)達(dá)到175萬噸以上的高位,在一個月前為152萬噸,兩個月前為137萬噸,可見近期庫存的增長非常迅速,之間甚至還曾單日增長超過8萬噸,國內(nèi)庫存本月也維持在20萬噸附近徘徊,LME庫存的持續(xù)大幅增長及SHFE庫存的繼續(xù)高企凸顯需求的低迷,也使得后期鋁的供應(yīng)過剩問題更顯得嚴(yán)重,近期庫存的大量增長也和工業(yè)和房地產(chǎn)狀況的惡化息息相關(guān),在工業(yè)方面,鋁主要用于制造汽車,而目前美國的三大汽車公司卻面臨破產(chǎn)的危機(jī),而國內(nèi)近期公布的規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)增加值也創(chuàng)多年來的新低。此外,國內(nèi)外公布的有關(guān)房市的數(shù)據(jù)也顯示房地產(chǎn)市場仍是處于較為低迷的狀況,雖國內(nèi)外政府頻繁出手援救,但也只能起到減緩惡化速度的作用,而并沒有真正反轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場的頹勢。
11月國內(nèi)滬鋁成交出現(xiàn)大幅縮水,10月份滬鋁各合約共成交接近600萬手,而11月成交僅為不到300萬手,成交的大幅縮水主要是因?yàn)榻趪鴥?nèi)鋁價走勢較為平緩,較少出現(xiàn)急漲暴跌的行情,投機(jī)無利可圖,市場觀望氣氛較濃厚,交易量銳減,但從持倉量來看,并沒有減少的跡象,也顯示了投資者對于鋁價中期仍持看跌態(tài)度。
不久前,鋁廠電價下調(diào),因?yàn)?a style="font-size:1em; border-bottom:1px;border-bottom-style:dashed;border-bottom-color:blue" onmouseover="openNewDiv('newDiv','鋁企業(yè)');callServer('鋁企業(yè)');">鋁企業(yè)開工率普遍不足,電力出現(xiàn)供應(yīng)過剩的問題,電價的下調(diào)使得長期以來不斷炒作的鋁的成本重心進(jìn)一步下移,因電價鋁是高能耗產(chǎn)品,一噸電解鋁大概需要耗電15000度左右,電力成本在電解鋁中占30%~40%的份額,受到此消息影響,當(dāng)天國內(nèi)鋁價跌破了近期苦苦支撐的盤整區(qū)間13500~14000,市場有部分資金逢低介入,但多頭不愿意追高,信心不足,而另外加上海運(yùn)費(fèi)價格的下跌、
氧化鋁價格的下跌,鋁生產(chǎn)企業(yè)有復(fù)產(chǎn)的現(xiàn)象,價跌量增,市場將繼續(xù)承受較大的打壓。
二.后市展望
鋁價在10月的區(qū)間寬幅震蕩之后,本月啟動新一輪下跌走勢,從10月底的14000附近震蕩走低,11月的大部分時間鋁價均以陰跌為主,臨近月底加速下跌,至11月最后一個交易日跌至12500附近,從影響鋁價的各個因素考慮,后市下行壓力依然較大。
利空因素:
鋁庫存持續(xù)暴增,截至11月底LME鋁庫存已經(jīng)增至180萬噸附近,而一個月前則是152萬噸,兩個月前137萬噸;
世界原鋁產(chǎn)量雖增速減緩,但需求下降速度更快,相對而言供應(yīng)壓力仍在持續(xù)增加;
鋁的最主要應(yīng)用領(lǐng)域—汽車業(yè)狀況堪憂,美國三大汽車巨頭甚至面臨破產(chǎn)倒閉的境地,這對鋁需求有很大影響;
鋁需求第一大國—中國的工業(yè)增速創(chuàng)多年新低,企業(yè)信心出現(xiàn)惡化;
國內(nèi)外房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)仍在下滑。
利多因素:
鋁產(chǎn)品出口關(guān)稅下調(diào),
鋁板帶出口退稅上調(diào);
鋁價低迷引起的各國鋁企減產(chǎn);
國家收儲部分原鋁。
綜合各種因素,本次關(guān)稅下調(diào)涉及的鋁產(chǎn)品并非主流產(chǎn)品,而占較大出口份額的
鋁板帶出口退稅調(diào)整幅度并不大,對后期鋁的出口料不會有太大影響。而此次各國鋁企的減產(chǎn)幅度并不大,從鋁價對減產(chǎn)消息的反應(yīng)來看,市場信心并沒有多大的提振。另外,日前政府出臺收儲
有色金屬方案,但收儲的量并不算大,國內(nèi)各鋁廠的隱性庫存依舊龐大,短期內(nèi)無法消化,鋁供應(yīng)嚴(yán)重過剩的局面仍將持續(xù),而之前炒作頻繁的鋁成本也因?yàn)檠趸X和電價以及各種輔料價格的下調(diào)而下移,后期鋁價仍將以探底為主。
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