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海航集團(tuán)的破產(chǎn)重整案在我國歷史上創(chuàng)下多個(gè)紀(jì)錄，是中國歷史上金額最大的破產(chǎn)重整案例。
海航從“空手套白狼”到多元化擴(kuò)張，2007年還將房地產(chǎn)列為企業(yè)發(fā)展的重頭戲。
而這背后則是激進(jìn)運(yùn)作、野蠻掠奪的資本操作，最終導(dǎo)致嚴(yán)重資不抵債。
日前，這起案件迎來結(jié)局：海航集團(tuán)前董事長陳峰等3人接受了法律的審判，媒體已有報(bào)道。而此前證監(jiān)會對陳峰做出了罰款600萬的處罰。
陳峰曾經(jīng)讓只有1000萬元啟動(dòng)費(fèi)，連一只飛機(jī)翅膀都買不起的航空公司成為中國第四大航空公司并躋身世界500強(qiáng)。而長達(dá)十多年的“空手套白狼”，盲目并購的操作，也讓海航集團(tuán)最終負(fù)債1.1萬億，涉及的不同類型債權(quán)人達(dá)到43萬家，321家公司合并重整。
2022年4月24日，海航集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)處置工作順利完成。哪些因素導(dǎo)致了萬億海航最終破產(chǎn)，整個(gè)重整計(jì)劃中又有哪些亮點(diǎn)，為何成為標(biāo)桿?這篇文章將完整回顧全過程。
上千億資金違法占用
2023年11月，中國證監(jiān)會向海航集團(tuán)及相關(guān)責(zé)任人員下發(fā)了一份行政處罰決定書：對海航集團(tuán)信息披露違法違規(guī)行為進(jìn)行了立案調(diào)查、審理，并最終判決，對原海航集團(tuán)董事長陳峰處罰600萬，其他六位海航集團(tuán)原高管被處以總計(jì)1275萬元的罰款，海航集團(tuán)也被處以700萬元罰款。
根據(jù)證監(jiān)會的處罰書，海航集團(tuán)存在的違法事實(shí)主要存在于組織、指使旗下九家公司未按規(guī)定披露非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易;組織、指使旗下六家公司未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)擔(dān)保，導(dǎo)致不少上市公司的資金被違法占用。
具體為：在2018年至2020年期間, 根據(jù)海航集團(tuán)的要求, 海航控股、海航基礎(chǔ)、海越能源、供銷大集、海航投資、首航直升、海航冷鏈、易航科技、海南新生等9家公司開展非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易。
上述公司截至2018年6月30日被關(guān)聯(lián)方占用資金余額82.85億元, 2018年12月31日被占用資金余額157.44億元, 2019年6月30日被占用資金余額194.26億元, 2019年12月31日被占用資金余額270.72億元, 2020年6月30日被占用資金余額550.12億元, 2020年7月1日以后發(fā)生非經(jīng)營性關(guān)聯(lián)交易314.57億元。
處罰書指出，上述關(guān)聯(lián)交易是在海航集團(tuán)的要求和安排下發(fā)生的, 均沒有商業(yè)實(shí)質(zhì)，構(gòu)成資金占用, 相關(guān)公司也未在財(cái)報(bào)中及時(shí)披露上述交易情況。
此外，在2018年至2020年期間, 根據(jù)海航集團(tuán)的要求, 海航控股、海航基礎(chǔ)、供銷大集、海航投資、首航直升機(jī)、易航科技等6家公司為其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。
經(jīng)另案查明, 上述公司截至2018年6月30日關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額589.60億元, 2018年12月31日關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額649.90億元, 2019年6月30日關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額646.04億元, 2019年12月31日關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額614.15億元, 2020年6月30日關(guān)聯(lián)擔(dān)保余額561.46億元, 2020年7月1日以后發(fā)生關(guān)聯(lián)擔(dān)保27.00億元。
沒有飛機(jī)的航空公司，
卻能迅速躋身中國“四大”
海航的危機(jī)，最直接的原因當(dāng)然是來自于2019開始的持續(xù)三年的外部環(huán)境，覆巢之下無完卵。據(jù)披露的數(shù)據(jù)：海航預(yù)計(jì)虧損580億以上，國航預(yù)計(jì)虧損135億，南航預(yù)計(jì)虧損80億， 東航預(yù)計(jì)98億以上，而波音虧了至少119億美元。
但除了“天災(zāi)”之外，最根本的還是“人禍”。沒有疫情，海航也最多只是死得晚一點(diǎn)而已。2018年始，海航陷入流動(dòng)性困境，隨之而來的是經(jīng)營困境，實(shí)在撐不下去后主動(dòng)請求當(dāng)?shù)卣槿搿２贿^在一年處理3000多億資產(chǎn)后，海航仍有7000多億債務(wù)，并譽(yù)為“亞洲債務(wù)最多企業(yè)”。海航不僅是航空業(yè)的龍頭老大，在整個(gè)民營企業(yè)界都是呼風(fēng)喚雨，其還在2019年在中國民營企業(yè)500強(qiáng)里，以6000多億元的營收僅次于華為，位列第二。
海航的創(chuàng)立增長，與海南省的發(fā)展同頻共振。1988年海南特區(qū)成立，“要想富先修路”。海南要發(fā)展，80公里瓊州海峽是難以逾越的天塹，因此航空業(yè)的發(fā)展迫在眉睫。時(shí)任海南省省長劉劍鋒找到了陳峰。當(dāng)時(shí)，陳鋒已從德國漢莎航空運(yùn)輸管理學(xué)院畢業(yè)，先到空管局工作，后又跳到了中國農(nóng)業(yè)信托投資公司，懂航空又懂金融，看起來是最適合的人選。
據(jù)說，當(dāng)時(shí)兩人之間還發(fā)生了這樣一段對話——
陳峰問：愿意拿多少錢來辦航空公司?
劉省長伸出一根指頭。
陳峰：1億?一架波音客機(jī)都起碼3億!
劉省長搖搖頭：不是1億，是1千萬。
要知道，當(dāng)年海南財(cái)政收入不足7億，還不如廣東一個(gè)發(fā)達(dá)市，怎么掏得起3億買飛機(jī)?1千萬還不夠買一個(gè)飛機(jī)翅膀!就在這樣的情況下，陳峰硬著頭皮上陣，1990年中國誕生了一家沒有飛機(jī)的航空公司，由于沒錢，只能在一處偏僻地方租用三層樓房中的一層。樓房散發(fā)一股霉味，對面是豬圈。
資金不夠、借錢來湊。陳峰絞盡腦汁，想出了一個(gè)“機(jī)生機(jī)”的好辦法——
他拿著政府給的經(jīng)營許可證，去找銀行游說，從銀行拿了4億貸款;還找了許多社會人士，通過“民間眾籌”籌集到了2.5億融資，終于拿下了海南省的第一架飛機(jī)。拿著這一架飛機(jī)，陳峰憑此抵押貸款，又購買了第二架、第三架……同一架飛機(jī)就這樣被循環(huán)抵押、來回薅羊毛，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，一窮二白的海航居然已經(jīng)發(fā)展的有模有樣。后來陳峰又找到了美國華爾街巨鱷索羅斯，大概是“空手套白狼”的同道中人，索羅斯對此也深以為然，當(dāng)即就給了海航2500萬美元。
從零到一很難，但從一到N就很容易。在索羅斯風(fēng)向標(biāo)作用下，海航一路高歌猛進(jìn)，相繼并購了長安航空、新華航空和山西航空，又買下了三亞鳳凰機(jī)場、三峽機(jī)場、滿州里西郊機(jī)場……
曾經(jīng)一個(gè)機(jī)翅膀都買不起的海航，正式位列中國航空“四大”到2012 年為止，上演了“創(chuàng)業(yè) 20 年資產(chǎn)增長3.6 萬倍” 的神話。
蒙眼狂奔的多元化擴(kuò)張
如果說一開始，海航的“空手套白狼”是迫于生計(jì)，那么后來就純粹是欲望驅(qū)動(dòng)。嘗到資本甜頭的海航，就此一發(fā)不可收拾。
2003年，陳峰提出“一主兩翼”戰(zhàn)略：做大航空運(yùn)輸主業(yè)的同時(shí)，大力發(fā)展與主業(yè)相關(guān)的酒店、旅游和金融業(yè)務(wù)。自此之后，海航開啟了瘋狂的“買買買”模式。在“一主”層面，陳先后收購香港航空、香港快運(yùn)等企業(yè);在“兩翼”方面，海航先成立了大新華物流公司，入資、并購十幾家上下游企業(yè)，后又打造連鎖商超王國，將上海家得利超市、天津國際商場、湖南家潤多、寶樂商業(yè)和南通超越超市等一一收入囊中，并于2007年正式創(chuàng)立海航資本，同年還將房地產(chǎn)列為企業(yè)發(fā)展的重頭戲。
即使是在2008年金融危機(jī)席卷全球、航空業(yè)紛紛收縮戰(zhàn)線的情況下，海航卻主動(dòng)出擊，拋出了“超級X計(jì)劃”—— 2020年海航集團(tuán)營業(yè)收入要達(dá)到8000-10000 億元，進(jìn)入“世界100強(qiáng)”，2030年?duì)I業(yè)收入要達(dá)到15000 億元，進(jìn)入“世界 50 強(qiáng)”。此外，海航還確立了八大業(yè)務(wù)板塊:航空、旅業(yè)、商業(yè)、物流、實(shí)業(yè)、機(jī)場、置業(yè)、酒店。用陳峰的話來說，除了避孕套，其它海航能做的基本都做了。
關(guān)于海航集團(tuán)的膨脹速度，有這樣一組數(shù)據(jù)：2009年，海航集團(tuán)旗下公司不到200家;2011年初，集團(tuán)旗下公司接近600家。2年時(shí)間，公司數(shù)量就擴(kuò)大了3倍! 但沒有最瘋狂、只有更瘋狂，在爆發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的2017年，海航的瘋狂程度再上臺階。
當(dāng)年，海航以22.1億美元收購曼哈頓公園大道245號大樓;持續(xù)增持德意志銀行股份，在5月份持股比例升至9.92%，成為德銀最大股東;以20億美元收購香港惠理集團(tuán);以7.75億美元收購嘉能可石油存儲和物流業(yè)務(wù)51%的股權(quán);以13.99億新加坡元(68.72億元人民幣)收購新加坡物流公司CWT。2016和2017兩年間，海航集團(tuán)凈投資就高達(dá)5600億元!
這是什么概念?要知道，全長1300公里的京滬高鐵總成本不過也只是2200億元多一點(diǎn)，海航相當(dāng)于2年時(shí)間修了2.6條京滬高鐵!
從總資產(chǎn)的角度來看，海航的膨脹速度更為驚人，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年年中，海航集團(tuán)的總資產(chǎn)為5428億元，到了2017年底，其總資產(chǎn)規(guī)模飆升至12319億元。
惠普公司的第四任CEO Lewis Platt在總結(jié)美國300個(gè)倒閉的企業(yè)后得出一個(gè)結(jié)論：這些企業(yè)都不是餓死的，而是撐死的。隔行如隔山，行業(yè)間核心能力迥異，一家企業(yè)怎么可能同時(shí)搞定這么大的攤子?
更何況，在公司跑馬奔騰的同時(shí)，負(fù)債也持續(xù)累積。據(jù)媒體報(bào)道，2015年到2017年，海航集團(tuán)每年都在新增大量負(fù)債，三年時(shí)間累計(jì)新增帶息債務(wù)約3668億元。到了2018年，海航的負(fù)債率達(dá)到70.55%，總負(fù)債規(guī)模為7500億元。
2019年陳峰終于醒悟，說出了這樣一番話：“認(rèn)為自己什么都能干、什么都可以干時(shí)，禍就埋下了�！�只可惜，他明白的還是太晚了。
空手套白狼的最高境界
馬克思早在180多年前就已說過：“資本家害怕沒有利潤或利潤太少，就像自然界害怕真空（詞條“真空”由行業(yè)大百科提供）一樣。一旦有適當(dāng)?shù)睦麧�，資本就大膽起來......有百分之五十的利潤，它就鋌而走險(xiǎn);為了百分之一百的利潤，它就敢踐踏一切人間法律;有百分之三百的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞死的危險(xiǎn)�！�
表面上，海航在進(jìn)行跑馬圈地、蒙眼狂奔的多元化擴(kuò)張，但這背后更加危險(xiǎn)的，則是激進(jìn)運(yùn)作、野蠻掠奪的資本操作。
首先，這么多的領(lǐng)域、這么大的手筆，海航的錢都是從哪兒來的?
多年前，王健林曾講過一句話，企業(yè)經(jīng)營的最高境界就是“空手道”，但這個(gè)空手道可不是騙子，是有了品牌，有了能力，別人找上門來，你一分錢不出憑品牌就能掙錢。顯然，海航是把老王的“空手道”演繹到了極致，實(shí)現(xiàn)了神乎其神的從0到1、從1到N。憑著陳峰舌燦蓮花的能力，當(dāng)年一架飛機(jī)都沒有，就能說服銀行給它4個(gè)億;更不用說現(xiàn)在已經(jīng)積累起了如此龐大的規(guī)模，政府支持、優(yōu)惠貸款........錢不要來的太容易。
除此之外，海航還進(jìn)一步發(fā)揮了“民間眾籌”的威力，玩起了P2P——?jiǎng)?chuàng)立了金牛座、聚寶匯、前海航交所三家海航集團(tuán)全資平臺，參與了立馬理財(cái)、惠人貸、銅板街、金桔財(cái)富、牛牛Bank、鳳凰金融、金融界、微金所等等，多管齊下、全面撈錢�！鞍l(fā)布標(biāo)的超過限額”“自融”“不具備資質(zhì)向公眾募集資金”等亂象迭起。
或許是空手套來的錢不心疼，海航大手筆的投資，簡直像扔錢一樣輕率。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，海航看中的幾十億美元投資的項(xiàng)目，盡調(diào)的時(shí)間都不超過一個(gè)月。例如，在2015年3個(gè)月里，海航接連在歐洲完成了5筆重磅交易，而金額高達(dá)百億人民幣的收購項(xiàng)目，最長的盡調(diào)期居然只有25天，這個(gè)時(shí)間，連把所有賬目清理一遍都夠嗆，更別說考慮企業(yè)發(fā)展目標(biāo)、管理層意見了!就這種資管方式，你不暴雷，誰暴雷?
2020年，海航集團(tuán)對旗下321家企業(yè)申請破產(chǎn)重整，成為新中國歷史上金額最大的破產(chǎn)重整案例，而在工作組對海航集團(tuán)摸底的過程中，各種亂象更是觸目驚心。銀行，債券持有人，供應(yīng)商，員工，等等，光股東和債權(quán)人就有43萬之多。
股權(quán)結(jié)構(gòu)如清明上河圖
一個(gè)調(diào)令就能調(diào)動(dòng)所有公司資金
在聯(lián)合工作組進(jìn)駐前，沒有任何人清楚龐大且錯(cuò)綜復(fù)雜的海航系真正的資產(chǎn)和負(fù)債底數(shù)。聯(lián)合工作組自2020年2月29日進(jìn)駐后的一個(gè)重要工作是摸底，花費(fèi)數(shù)月時(shí)間對海航集團(tuán)及旗下2000余家企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、關(guān)聯(lián)往來等逐一核查，理清了整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)底數(shù)、管理結(jié)構(gòu)、股權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。
聯(lián)合工作組副組長任清華發(fā)給顧剛?cè)碌耐暾娴膸准疑鲜泄炯凹瘓F(tuán)公司的股權(quán)關(guān)系樹狀圖，每一張都近三米。她說：“組長，看清明上河圖�！�
海航內(nèi)部人士對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者說，“這是海航歷史上第一次摸清了整個(gè)集團(tuán)的資產(chǎn)底數(shù)、管理結(jié)構(gòu)、股權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系�！泵椎慕Y(jié)果是：嚴(yán)重資不抵債�！�資產(chǎn)和負(fù)債的差距巨大，已經(jīng)不是通過賣資產(chǎn)能解決的問題�！睋�(jù)工作組相關(guān)人士透露。
或許令聯(lián)合工作組最意想不到的是3家上市公司的資金被違規(guī)占用的情況。
海航基礎(chǔ)、海航控股以及供銷大集3家上市公司資金均發(fā)布了《關(guān)于上市公司治理專項(xiàng)自查報(bào)告的公告》，其中詳細(xì)披露了大股東及關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用、未披露擔(dān)保等情況。
僅海航控股就被占用資金375億元，其中，被關(guān)聯(lián)方拆借資金96億元，借款被關(guān)聯(lián)方實(shí)際使用138.7億元，為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保形成的資金劃扣86.7億元，關(guān)聯(lián)方代收款項(xiàng)50.8億元，幫大股東兌付員工理財(cái)8.2億元;供銷大集子公司購買的理財(cái)產(chǎn)品的最終資金137億元被控股股東或其關(guān)聯(lián)方借用，子公司為控股股東或其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保導(dǎo)致資金被劃扣53億元;海航基礎(chǔ)被關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用有55.7億元。
一直以來，在海航集團(tuán)內(nèi)部有嚴(yán)格的等級分層，同時(shí)高度集權(quán)化。一位海航內(nèi)部人士分析，高度集權(quán)化管理導(dǎo)致了資產(chǎn)流向的不透明，每家公司雖是獨(dú)立實(shí)體，但在管理上根本無法保持獨(dú)立，“一個(gè)人的調(diào)令就能隨便調(diào)動(dòng)旗下所有公司的資金，沒有任何防火墻�！边@最終導(dǎo)致了大股東對上市公司資金的巨額占用。
顧剛在內(nèi)部信中說：“每周開例會的時(shí)候，想起這一周工作的艱辛，想起過去那種野蠻生長挖下的要處理的一個(gè)個(gè)大坑，想起我們很多過去決策的粗糙，想起要研究一個(gè)個(gè)被別人利用商業(yè)條款滅失掉的資產(chǎn)，我就會充滿憤怒和不滿，這么好的一個(gè)集團(tuán)怎么就走到了今天?”這或許也是很多人的疑問和惋惜。
海航一分為四
321家公司萬億債務(wù)歸集于信托
自海航集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)程序以來，共接收2萬億債權(quán)申報(bào)，最終確認(rèn)債權(quán)1.1萬億。海航重整后將拆分為四個(gè)板塊獨(dú)立運(yùn)營，各自回歸主業(yè)健康發(fā)展。如順利完成破產(chǎn)重整，海航將重整拆分為四個(gè)完全獨(dú)立運(yùn)營的板塊——航空板塊、機(jī)場板塊、金融板塊、商業(yè)及其他板塊。
航空板塊：以海航控股為主的板塊，控股股東為方大集團(tuán)。
機(jī)場板塊：以海航基礎(chǔ)為主的板塊，控股股東為海南國企企業(yè)海發(fā)控。
金融板塊：以渤海租賃為主的板塊。
商業(yè)及其他板塊：以供銷大集為主的板塊。
海航集團(tuán)有限公司等321家企業(yè)合并重整案的重整計(jì)劃案，在海航系的4個(gè)重整案中，該合并重整案涉及的企業(yè)主體最多、涉及的債權(quán)最多、重整計(jì)劃安排也是最復(fù)雜的，主要通過信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理與債務(wù)清償。
上述321家公司涉及航空運(yùn)輸、機(jī)場運(yùn)營、船舶制造、金融服務(wù)、酒店商業(yè)以及房地產(chǎn)開發(fā)、旅游服務(wù)、企業(yè)管理等業(yè)務(wù)。其中航空運(yùn)輸企業(yè)60家、機(jī)場運(yùn)營企業(yè)45家、船舶制造企業(yè)8家、金融服務(wù)企業(yè) 44 家、酒店商業(yè)企業(yè)48家、其他類企業(yè)116家。截至 2021年2月10日，321家公司經(jīng)合并抵銷后資產(chǎn)總值為2532億元，負(fù)債總額為10390億元，凈資產(chǎn)為-7858億元，嚴(yán)重資不抵債。
海航集團(tuán)有限公司等321家公司的重整計(jì)劃最有特色的地方是設(shè)立信托抵償債務(wù)，這也當(dāng)?shù)蒙鲜窃撝卣?jì)劃最體現(xiàn)專業(yè)能力的地方。
具體操作為，由前文所提到的發(fā)起人作為委托人，成立信托計(jì)劃，將持有的總持股平臺的股權(quán)以及對各業(yè)務(wù)板塊的應(yīng)收款債權(quán)注入信托計(jì)劃，作為信托財(cái)產(chǎn)。信托成立后，信托計(jì)劃通過總持股平臺實(shí)現(xiàn)對所有信托底層資產(chǎn)的實(shí)控及管理，也就是說，將321家公司的全部資產(chǎn)納入了信托計(jì)劃。
除小部分現(xiàn)金清償及留債清償外，原則上321家公司的全部債務(wù)歸集到發(fā)起人處，并以發(fā)起人設(shè)立的信托計(jì)劃份額受償，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)人取得優(yōu)先份額、普通債權(quán)人取得普通份額。債權(quán)人成為信托受益人后，享有321家公司整體財(cái)產(chǎn)利益，可以分享重整后相關(guān)企業(yè)的運(yùn) 營及處置收益。
航空主業(yè)板塊及機(jī)場板塊資產(chǎn)在引入戰(zhàn)投方將不再屬于信托計(jì)劃可控制的底層資產(chǎn)，這兩個(gè)板塊的有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)人無法對應(yīng)享有信托優(yōu)先份額，根據(jù)與戰(zhàn)投方的協(xié)商結(jié)果，該部分債權(quán)調(diào)整為根據(jù)擔(dān)保物市場評估價(jià)值留債清償。
如何管理信托計(jì)劃，成為海航集團(tuán)有限公司等321家公司重整計(jì)劃里的關(guān)鍵內(nèi)容之一。
草案介紹，信托收益來源于信托計(jì)劃持有的股權(quán)資產(chǎn)的分紅、處置收益以及應(yīng)收賬款的變現(xiàn)、處置，最終來源于重整完成后底層資產(chǎn)的經(jīng)營收入、資產(chǎn)處置收入和未來戰(zhàn)投方的投入以及持有的引戰(zhàn)平臺公司股權(quán)的未來分紅。信托計(jì)劃存續(xù)期間，受益人(即海航集團(tuán)有限公司等321家公司參與信托份額分配的債權(quán)人)獲得分配后，其所持對應(yīng)的信托份額將予以注銷。若全體受益人均足額分配，信托收益后續(xù)將用于清償劣后債權(quán)。若信托收益在劣后債權(quán)清償完還有剩余，那么，全部信托受益人將按照信托計(jì)劃成立時(shí)初始持有的信托份額比例分享剩余的信托收益。
根據(jù)海航的重整方案，除了*ST海航，*ST基礎(chǔ)和*ST大集三家單獨(dú)重整的上市公司，海航集團(tuán)剩余的321家公司資產(chǎn)，都被納入了信托計(jì)劃，信托也是后續(xù)還債的重要載體。
上述幾家公司在公告中都表示，公司的實(shí)際控制人由海南省慈航公益基金會變更為無實(shí)際控制人，但據(jù)記者了解，信托全體受益人均是上述幾家上市公司股權(quán)穿透后的實(shí)際控股股東。
這些公司在易主信托計(jì)劃后如何運(yùn)作?
首先，信托的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是所有獲信托份額債權(quán)人組成的受益人大會，有權(quán)決定信托一切重大事宜，預(yù)計(jì)受益人人數(shù)約2萬人，主要為金融機(jī)構(gòu)。會議須經(jīng)出席的表決份額過半數(shù)或三分之二通過方可作出決議。
其次，受益人大會下設(shè)管理委員會，根據(jù)受益人大會的決議和授權(quán)管理信托事務(wù)，管理委員會由19名委員組成，包括18名債權(quán)人代表及1名債務(wù)人代表，委員須經(jīng)受益人大會選舉任命。管理委員會會議須經(jīng)全體委員過半數(shù)或三分之二通過方可作出決議，無任何委員能夠控制管委會作出決議或施加重大影響。
此外，由中信信托及光大興隴信托組成的聯(lián)合體是信托受托人，主要負(fù)責(zé)開立并維護(hù)信托歸集賬戶與信托專戶，辦理信托相關(guān)登記手續(xù)，負(fù)責(zé)受益人的信息數(shù)據(jù)錄入及維護(hù)、日常聯(lián)絡(luò)、專線答疑、信托份額轉(zhuǎn)讓材料收集及審核及系統(tǒng)錄入等工作，開發(fā)與維護(hù)信托相關(guān)信息系統(tǒng)等事務(wù)管理類工作，不具有主動(dòng)決策權(quán)。
新海航經(jīng)營基本面改善
轉(zhuǎn)折發(fā)生在2023年，隨著民航業(yè)的整體恢復(fù)，新海航率先翻身，實(shí)現(xiàn)近五年來首次經(jīng)營性盈利，也是國內(nèi)四大航空集團(tuán)中唯一一家扭虧為盈的航司。據(jù)新海航披露，2024年一季度，海航航空集團(tuán)及旗下各單位總體營收逾352億元，同比2023年同期提升32%，再次實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性盈利，凈利潤為6.87億元。
海航控股2024年一季報(bào)顯示，截至2024年一季度末，海航控股的資產(chǎn)負(fù)債率為98.46%，這一數(shù)字較四年前下降了15.06個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)知情人士分析，新海航經(jīng)營業(yè)績的起色，除了民航業(yè)復(fù)蘇的大背景外，其經(jīng)營策略調(diào)整也是原因之一。
以往，海航集團(tuán)的路子是“重規(guī)模、鋪攤子、各自為戰(zhàn)”，新海航更聚焦，注重航空主業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
據(jù)記者梳理，2023年年中，新海航推進(jìn)重大轉(zhuǎn)型，旗下所有差異化服務(wù)航司整體向全服務(wù)轉(zhuǎn)型;近年來，新海航也加強(qiáng)了成本管控，兩年半時(shí)間的降本創(chuàng)效金額為137億元。
2024年暑運(yùn)期間，海航控股在回復(fù)投資者提問時(shí)表示，暑運(yùn)期間海航控股以收入利潤最大化為導(dǎo)向，多措并舉實(shí)現(xiàn)航班應(yīng)飛盡飛，最大化安排生產(chǎn)。投放運(yùn)力343架于海南、北京、廣深、西安、烏魯木齊、昆明、福州、南寧等主要市場，合理安排寬體運(yùn)力執(zhí)行熱門市場航班，預(yù)計(jì)日均執(zhí)行1400余班、同比2023年提升12%，承運(yùn)旅客量約1366萬人次、同比2023年提升10%。“公司將充分平衡票價(jià)與客座率，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營效益最大化。”
與此同時(shí)，新海航背負(fù)的歷史遺留問題也在逐步解決。
�？诤：酱髲B的歸屬問題是其中之一。據(jù)記者了解，根據(jù)海航破產(chǎn)重整及引戰(zhàn)投資安排，重整后應(yīng)將主業(yè)和非主業(yè)企業(yè)持有同一項(xiàng)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)歸一。其中，海航大廈由新海航和海南國資共同持有，其產(chǎn)權(quán)歸一問題成了海航重整遺留問題。
曾經(jīng)，“海航將失去海航大廈”的話題曾引發(fā)市場關(guān)注。在經(jīng)過多方協(xié)商磨合之后，今年4月，海航控股與海南機(jī)場就�？诤：酱髲B歸屬問題達(dá)成協(xié)議，未來海航大廈將作為新海航辦公及保障航空生產(chǎn)運(yùn)營相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營場所，進(jìn)而降低管理成本。
三亞航院的回歸也是新海航今年重點(diǎn)解決的歷史遺留問題。2005年4月，三亞航空旅游職業(yè)學(xué)院為配套原海航集團(tuán)航空主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展而成立，但在海航集團(tuán)破產(chǎn)重整中，三亞航院卻未能歸入航空主業(yè)板塊。2024年3月，海航航空集團(tuán)以7.9億元競得三亞航院100%股權(quán)，使后者重新回到海航的航空產(chǎn)業(yè)鏈。
據(jù)了解，海航航空集團(tuán)有限公司接手三亞航院后，通過深化產(chǎn)教融合，打通航空主業(yè)上下產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)記者從知情人士處了解到，海航航空集團(tuán)母公司遼寧方大集團(tuán)董事局主席方威曾放話，三亞航院學(xué)生畢業(yè)后，不管是在方大集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)，還是外部單位、企業(yè)工作，只要是為社會作出貢獻(xiàn)，工作兩年不違法、不違規(guī)、不違反企業(yè)制度，就可以申請退回3年學(xué)費(fèi)。
雖然仍保持著較高的負(fù)債率，但從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，2023年海航控股EBITDA利息保障倍數(shù)為3.32，貸款償還率和利息償付率均為100%，企業(yè)長期償債能力有所保障，風(fēng)險(xiǎn)可控。
2023年4月，海航航空集團(tuán)與中國商飛公司簽署100架C919和ARJ21飛機(jī)框架性訂單協(xié)議。
據(jù)記者從知情人士處了解到，今年四季度，新海航旗下金鵬航空將接收首架C919客機(jī)，成為全球首家運(yùn)行C919的民營航司。未來3~4年里，金鵬航空客機(jī)機(jī)隊(duì)將逐步調(diào)整為單一國產(chǎn)C919飛機(jī)。
方威提出，新海航機(jī)隊(duì)規(guī)模將在2029年達(dá)到1000架以上，2035年達(dá)到1200架～1300架。
與此同時(shí)，新海航也在積極助推海南自貿(mào)港建設(shè)，旗下海南航空打造“自貿(mào)港快線”產(chǎn)品、加大飛機(jī)運(yùn)力投放，海航技術(shù)完成40多單進(jìn)境飛機(jī)業(yè)務(wù)，承接�？诳崭劬C合保稅區(qū)首架境外飛機(jī)維修項(xiàng)目，首單波音B737NG飛機(jī)“客改貨”業(yè)務(wù)于6月底完成改裝。
據(jù)內(nèi)部人士透露，天羽飛訓(xùn)股東方與管理方糾紛等歷史遺留問題也在陸續(xù)解決中，期待盡快看到新海航甩掉歷史包袱，真正實(shí)現(xiàn)輕裝上陣。
